股情分析
上周一表现不错，高开高走，但是面对3000点上方的密集套牢盘，上攻乏力，下半周又是回撤，策略见好就收没错。从6月10日开始的B浪反弹，运行了三波，一日中阳五六天调整，节奏感强，上升趋势完好。
但是3月份的成交密集区在3000点到3100点之间，从低点2822到3048点阻力较小的，反弹相对容易。如今市场已经反弹到成交密集区的下沿，又是5月6日的巨大跳空缺口处，再向上的阻力非常大。B浪的五浪反弹已经完成，3048可能就是B5的高点，反弹在此结束的可能性非常大。一旦向下跌破2822，指数将考验2440，为防止C浪杀跌，小心为妙，作壁上观吧。
2019.07.08
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这是一个大众创业、万众创新的时代。创业浪潮席卷大江南北，创业失败股权斗争，经常上新闻头条。今天我们先讲一个失败的案例，虽然是个旧闻，但却非常经典。
-阅读这篇文章将会花费5分钟，但5分钟后您将深入了解股权不同比例的作用-
雷士照明，众所周知，是中国知名的照明产品提供商。
2016年12月22日，广东惠州中级人民法院对媒体发布信息称：吴长江因挪用资金罪、职务侵占罪一审被判处有期徒刑14年，并处没收财产50万元，并责令其退赔370万元给被害单位重庆雷士照明有限公司。
雷士照明的创始人吴长江被股东三次逼宫，最终锒铛入狱，归根结底都是股权架构设计不合理导致。
1998年，三个年轻人在大排档畅想未来，交杯换盏间，吴长江提议出资45万元，他的另外两位同学杜刚与胡永宏各出资27.5万元，以100万元的注册资本在惠州创立了雷士照明。创业之初总是壮志踌躇，所以一开始在分股问题上，雷士照明就单纯的以出资为比例，吴长江自己占股45%，两个同学每人各占股27.5%。2002年，合伙人发生争执，吴长江希望资金用于公司发展，另两位合伙人希望得到更多分红和尊重。吴长江妥协，并转让股权，使得股权三分天下（33.4%、33.3%、33.3%）。短期问题好像解决了，但股权架构其实更加不合理。
直到2005年，雷士照明净利润达到5000万，合伙人矛盾再爆发，导致销售渠道的改革方案无法推进。雷士照明的发展高潮也成了合伙人的矛盾激发点，吴长江一怒之下宣布退出雷士照明，要求两股东现金回购所有股份。
戏剧性的一幕出现了，因为吴长江对雷士照明来说是灵魂人物，员工用罢工来表示抗议，要求董事长回归。于是吴长江重新杀回雷士，让两位合伙人出局，并同意支付1.6亿回购股份。
三足鼎立具有稳定性，但三角形的股权还是具有危险性，任意两方联合都可以推翻第三方。吴长江第一次下台，与他过于“自信“的股权分配脱不了干系。
因为要支付巨额的股权转让款，2006年，阎焱按雷士照明2005年的5000余万利润，以市盈率8.8倍、估值约4.5亿元，投资2200万美元，占35.71%的股权。此时，过于“自信”的吴长江又犯了两个错误：1.董事会席位，阎焱控制三席，吴长江只控制两席，失去了董事会的控制权；2.阎焱占35.71%的股权使得吴长江失去了股东会的绝对控制权。
2008年，引高盛投入3655万美元买进9.39%股份，试图“优化公司股权架构”。软银赛富立即跟投1000万美元，总持股30.73%。吴长江无力跟投，股份摊薄至29.33%。
2011年，阎焱牵线引入施耐德为雷士照明的战略投资者，并主导财务和业务整合。2012年，吴长江因涉嫌关联交易被警察带走讯问，阎焱要求吴长江辞职。旧戏重演，经销商和员工的大罢工又帮助吴长江杀回雷士。
2012年至2014年，“德豪润达”买下了吴长江手中雷士照明18.6%的股份，再从二级市场上收购股权，王冬雷成为雷士照明的第一大股东。此时吴长江彻底失去了对雷士照明的控制权。
起初两人相处甚欢，吴长江还不知道新的噩梦即将开始。2014年8月8日下午两点半，在雷士照明的董事会会议上，毫不知情的吴长江被董事会罢免，同时被罢免的还有他的数个亲信。2014年8月29日，雷士照明召开临时股东大会，投票股东所有持股数的95.84%均赞成罢免吴长江董事及董事会下属委员会的所有职务；曾经是吴长江“最信赖的”兄弟和战友的经销商们也纷纷倒戈，38家经销商中有33家支持罢免吴长江。
2014年9月，王冬雷使出杀手锏，宣布吴长江三宗罪，向公安机关报案，同年12月，吴长江被刑事拘留。当年那个意气奋发辞职创业的外贸办主任吴长江肯定从未想过，自己有朝一日会被广东惠州市中级人民法院以挪用资金罪、职务侵占罪判处有期徒刑14年。
2017年2月23日，吴长江所持德豪润达1.3亿股限售股（占公司总股本的9.31%）在“咸鱼拍卖”被珠海市中级法院拍卖。至此，雷士照明的“吴长江时代”彻底划上了句号。
2018年8月31日，广东省高级人民法院作出终审裁定，撤销一审判决，发回重审。虽然吴长江的最终命运是何尚未可知，但他这三起三落的经历可以给创业者带来诸多教训。
1. 股权层面的控制权
股权层面的控制权包括绝对控股和相对控股：绝对控股是指创始人持股达到三分之二以上，公司决策权基本可以完全掌握；相对控股情形下创始人股权要持有一半以上。
公司初创期，最好避免均衡股权，例如50:50或34:33:33类似的股权比例。在公司蜜月期或许能平安无事，但往往共贫贱易、同富贵难，随着公司发展利益冲突日趋明显，看似平衡易陷僵局。
2. 投票权与股权的分离
创始人必须要知道的另一个法律知识是股权与投票权是可以分离的。现实情况中，随着公司的不断融资，创始人股权将被不断稀释，很难一直保持公司的绝对控股权。为了继续维持公司的控制权，可以将其他股东的投票权分离出来，交给创始股东行使。
投票权从其他股东的股权中分离出来，主要有以下四种形式：
（1）投票权委托；
（2）一致行动协议；
（3）有限合伙持股（创始人作为GP持有很少权益，但控制有限合伙企业的投票权）；
（4）境外架构中的“AB股计划”（“双股权结构”）。
3. 董事会层面的控制权
关于董事会成员的构成、议事规则，尤其是董事会如何免职董事这方面的规定，以及优先股股东委派的董事投票权等，这些条款在合同里非常重要，创业者应当给予特别关注。在每一轮投资进入时，创业者应当与投资人约定好董事会席位的分配。
4. 重视平时与员工的感情交流和满意度情况
俗话说，得民心者得天下。在吴长江辞去董事长职务后，大部分的经销商和员工均表示支持吴长江重返雷士。这与吴长江的非凡气魄和诚信待人的人格魅力息息相关，他手下的员工拥有很强的公司认同感和工作热情。
